預計2025年全球儲能市場裝機規模將達661.3GWh新增裝機市場規10062.3億元

預計到 2025 年全球儲能市場裝機規模將達 661.3GWh ，新增裝機市場規模將達 10062.3 億元 ，中美歐將是全球儲能裝機主力。其中中國和美國裝機將以表前儲能為主，歐洲則以戶用儲能為主。截至 2021 年，歐洲地區光伏配儲滲透率最高的德國地區也剛剛超過20%。預計歐洲到2025年表后儲能裝機量將達  64.3GWh ，2021-2025年表后儲能裝機復合增速將達142.8%。

大儲是中美兩國的裝機主力，有望快速放量。當前中國表前儲能裝機源于電源側政策要求下的強制配儲，截至 2022 年10 月，國內儲能項目累計招標量超12.1GW/26.1GWh，對終端裝機形成強支撐，同時隨著國內政策端與電力市場相關改革對電網側儲能商業模式的探索，國內儲能有望在收益率端實現較大改善。預計到 2025  年中國表前儲能新增裝機將達 262.3GWh ，2021-2025年年化復合增速高達 190.2%。

美國表前儲能源于電網建設的剛性需求、成熟的商業模式以及 IRA 政策的補貼，我們預計到 2025  年美國新增表前儲能裝機規模將達  190.3GWh ，2021-2025 年年化復合增速高達125%。

1 、全球儲能發展現狀：電化學儲能高增長

2021年，全球新增投運電力儲能項目裝機規模18.3GW，同比增長185%，其中， 新型儲能的新增投運規模最大，并且首次突破 10GW ，達到 10.2GW 。

全球電力儲能市場各類型儲能累計裝機規模占比（截至2021年）

美國、中國依然引領全球儲能市場的發展，2021兩國新增儲能裝機容量分別占全球的34%和24%。BNEF預計，2022-2030年，美國和中國仍將是全球最大的兩個儲能市場。

歐洲是僅次于美國和中國的全球第三大儲能市場。截止2021年底，歐洲抽水蓄能累計裝機容量達到48.38GW，電化學儲能累計裝機量達到6.5GW/9.7GWh。

2021 年全球新增投運新型儲能項目地區分布

2021年中國新增新型儲能項目接入位置&應用場景分布:

2 、 儲能：大儲與戶儲兩翼齊飛，市場空間廣闊

2.1 、 大儲與戶儲兩翼齊飛

2022 年是戶用儲能興起元年，表前儲能市場放量在即。

表前儲能、表后儲能與用戶側儲能特點與用途有所不同

2.2 、 市場空間：預計  2025  年全球儲能裝機將達  660GWh ，劍指萬億市場

預計到 2025 年全球儲能市場裝機規模將達 661.3GWh，新增裝機市場規模將達 10062.3 億元，中美歐將是全球儲能裝機主力。

中國：預計 2021-2025 年儲能系統新增裝機規模復合增速將達 174.3%。其中表前大儲將是裝機國內裝機主力。預計到2025 年中國表前儲能新增裝機將達262.3GWh，年化復合增速高達 190.2%。

歐洲：預計2021-2025 年儲能系統新增裝機規模復合增速將達 76.3%。其中表后儲能將是未來歐洲儲能裝機主力，我們預計歐洲到 2025 年表后儲能裝機將達64.3GWh，2021-2025年表后儲能裝機復合增速將達142.8%。

美國：預計美國2021-2025 年儲能系統新增裝機規模復合增速將達118.3%。其中表前儲能將是美國儲能的裝機主力。預計到2025 年美國表前儲能新增裝機規模將達 190.3GWh，年化復合增速高達 125%。

3 、儲能產業鏈

表前儲能裝備主要包括電芯、儲能變流器、儲能消防與熱管理、BMS、EMS 和其他電氣設備，并通過系統集成出售給下游客戶。表前儲能行業進入高速增長階段，預計產業鏈相關企業在收入端將普遍受益。表前儲能系統的下游客戶以EPC 承包商和終端電站業主為主，國內表前儲能在獲客方面強調公司的電力系統資源，競爭相對激烈。海外市場特別是美國市場對電芯和 PCS 在產品質量和接入標準等要求上的標準更高，存在較高的準入壁壘，因此出口企業在盈利能力方面相對更有優勢。

表前儲能系統產業鏈包括電芯、PCS 等

電化學儲能產業鏈核心公司

3.1 大儲電芯：寧德時代、億緯鋰能、鵬輝能源、普利特、德賽電池

儲能電芯是儲能系統中價值量最大的環節，短期供需偏緊。儲能電芯是當前電化學儲能系統中價值量最大的零部件，考慮到儲能市場需求的快速增長，預計大容量電芯在短期內依舊會存在供不應求的狀態。同時在國內儲能系統方面，考慮到儲能系統作為單純的成本，預計二三線企業的儲能電芯將被更多的推廣和應用，同時國內當前表前儲能裝機存在明顯的地域性，部分地方企業預計會有一些機會。而在出口方面，考慮到海外相對更加看重電芯的性能，頭部化現象則更為明顯。

2021 年中國企業全球儲能電池出貨寧德時代第一

3.2 儲能變流器：陽光電源、上能電氣、科華數據、盛弘股份

儲能變流器成本約為儲能系統的 15-20%之間。儲能變流器是儲能系統當中的承擔DC/AC 轉換的核心設備，目前國內市場當中儲能變流器呈現出明顯的頭部化趨勢。在中國市場當中，因為儲能系統其終端客戶多以發電集團和電網公司為主，所以業主在招投標中會指定部分電網體系內的儲能變流器產品配套出貨。在出口市場方面，頭部企業和搶先布局海外市場的企業則更為受益。

2021 年中國企業全球儲能 PCS 出貨量陽光電源位居第一

3.3 系統集成標的：南網科技、陽光電源、科華數據、同力日升、科陸電子、新風光 / 金盤股份 / 智光電氣

國內儲能系統集成放量確定性高，高壁壘海外儲能系統集成有望量利雙升。隨著全球能源結構轉型和新型電力系統的建設，各國均加速了表前儲能系統的建設以維持電網系統的穩定。目前國內大儲大多以電源側強制配備為主，放量確定性高，同時智光電氣、新風光等企業均在大力推廣效率更高、成本更低的高壓級聯技術方案，有望成為行業技術趨勢。而出口的儲能系統因為海外電芯的質量安全標準及電網接入標準方面具有一定的準入壁壘，因此盈利能力相對較好，出口儲能系統集成有望實現量利齊升。儲能系統環節建議關注陽光電源、新風光，受益標的南網科技、科華數據、同力日升、金盤科技、智光電氣、科陸電子等。

2021 年國內儲能系統出貨海博思創位列第一

2021 年海外儲能系統出貨陽光電源位列第一

3.4 戶儲：派能科技 / 鵬輝能源、德業股份 / 錦浪科技 / 固德威、科士達、科華數據 、普利特等在歐洲及全球多國戶儲市場興起的前提下，具有先發優勢的戶儲企業將率先受益。2021 年全球戶儲系統當中中國企業 派能科技、比亞迪、華為和沃太能源 分別位列第 2、3、4、6 位。同時在儲能逆變器領域，國內企業古瑞瓦特、德業股份、錦浪科技和固德威均躋身全球儲能逆變器前五的位置。當前包括德業股份和固德威在內的儲能逆變器企業紛紛向下游延伸為客戶提供終端儲能一體機產品，提供完整的戶儲系統解決方案。關注戶儲系統企業派能科技、比亞迪，儲能逆變器企業德業股份、陽光電源，戶儲電芯企業億緯鋰能、珠海冠宇、普利特，受益標的鵬輝能源、科信技術、錦浪科技、固德威、科士達、科華數據、遠東股份。

2021 年全球戶儲供應商排名中國企業最高位居第二

2021 年儲能逆變器市場份額中中國企業份額較高

4 、美國戶儲情況

4.1加州是美國戶儲最大市場。從2020年戶儲裝機的區域分布來看，加利福尼亞州是美國最大的戶儲市場，戶儲裝機量占全國的57%；夏威夷州排名第二，裝機量占全國的16%。

2020美國戶儲裝機的區域分布

4.2 美國戶儲裝機量屢創季度新高， 2022-2025 年 CAGR 為 110%

美國戶儲裝機屢創季度新高。 美國戶儲市場持續增長，2022Q2美國戶儲裝機量達375MWh，打破Q1創下的歷史季度裝機記錄，環比+12%，22Q2美國戶儲新增裝機占總新增裝機量的12%。

美國戶儲市場空間： 根據測算，2022-2025年美國戶用光伏裝機量達5.6、7.3、9.5、12.4GWh，其儲能滲透率預計分別達到12%、18%、22%、30%，按照45%、50%、55%、60%的功率配比及2.5、2.6、2.8、3.2h充放電時長配儲，存量滲透率分別為2%、4%、5%、6%，測算得美國戶用儲能裝機量分別達到1.3、3.4、6、12.3GWh，2022-2025年CAGR為110%。

美國戶用儲能裝機量測算

4.3 競爭格局：新進入者不斷涌入，中國企業迎來機遇

市場格局： 2020年美國戶儲市場由特斯拉和LG主導，市占率分別為73%及12%。2021年以來，LG由于起火事故，產品大規模召回，市占率下滑，疊加新進入者不斷涌入，市場競爭格局發生變化，比亞迪為首的中國企業迎來美國戶儲發展的新機遇。

國內企業主要參與美國戶儲市場的上游制造環節： 國內企業絕大部分以代工和海外品牌合作的模式進入美國市場，主要參與產業鏈上游的關鍵環節——電芯、PACK和逆變器。部分規模較大和產品較成熟的廠商也在嘗試向下一體化，以本土化為主、建立服務點，打造自有品牌、獲得溢價。

2020美國戶用儲能市場份額

國內廠商主要參與美國戶儲上游環節

來源 上海儲能展覽會

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